CFA一级科目中,谁德高望重,谁是平头百姓

学科占比与学科地位     

权益投资科目的考试占比也约为10%，即上下午各出12道题。看似不高的比重却不能否认其“德高望重”的江湖地位。

因为权益投资这门课程内容类似金融市场及产品的简介，讲述的并非仅仅是股权这一类金融产品，它还涉及了包括它在内的四大类金融产品 “权益投资”“固定收益”“另类投资”“衍生品”之间的比较。既然权益投资有着这么好的人缘儿，能和这么多学科攀亲带故，那么学好这门课有助于帮我们建立起整体的框架感。

正因为是框架就要先建立，因为它除了是其他金融产品学习的基础，还与我们之后将要学习的财务报表分析以及公司治理分析相关联，由此可见它是一门承上启下、提纲挈领的学科，因此大家务必要予以重视。

此外，一级权益投资知识点非常零散、概念极多且考试主要以定性方式考察，因此在学习时重在理解、把握细节是关键。

虽然权益投资内容覆盖广泛，但通过对考试结果进行分析发现这门学科拿A的概率是很大的，如此看来学好权益投资学科的性价比非常高。

框架结构    

该学科总共有两大Session，每个Session各有三个Reading，总计六个Reading。

第一个Session 对金融市场做了一个整体的介绍。

其中第一个Reading 讲述了整个金融市场的组织以及架构，而第二个Reading则讲述了证券市场或者金融市场指数的构建与衡量，例如我们通过观测沪深300指数就能知道中国股票市场的大体表现。第三个Reading则讲解了金融投资流派中价值分析的理论基础——有效市场假说。

价值分析的创始人同样也是我们CFA考试的创始人——格雷厄姆（巴菲特的老师）本人在美国投资市场是非常有名的，虽然自身投资业绩并不十分优秀，但是人脉深厚、门徒众多且大部分门徒都在各大金融机构供职，本着肥水不流外人田的原则，这些学生便积极推广其老师所创立的投资理念以及相关考试证书，长此以往，CFA证书想不变成全球最火的金融证书都难。

由此可见，价值分析是CFA考试产生的根基，虽然理论性很强，但它绝对是一个考试的重点。

第二个Session才开始正式切入有关权益类投资的内容。第四个Reading着重讲解了股权工具的具体种类。第五个Reading则是指导我们从行业以及公司的角度出发，如何选择好的股票，这部分理论方法属于定性分析的方法。而最后一个Reading 则是运用定量分析的方法，通过估值模型计算股票价值，以此帮助我们挑选出值得投资的股票品种。

由此不难看出，整个权益类投资只在最后一个Reading才出现了大规模的计算。相对定性考题而言，定量的题目更容易拿分，因此最后一个Reading的习题练习也是一条快速取分的有效通道。

学科占比

公司理财学科的考试占比不高，只有7%，这门学科学起来不难，考起来也不难，是一个典型的“平头百姓”的角色。

但是这门学科与财务学科以及固定收益科目都有着关联，所以如果考生没有打牢这两门学科的基础，那么学起公司理财来就会不免有些吃力。谁让人家这些科目之间打断了骨头还连着筋呢。

投资VS 融资   

在世界上混的好的人可以分为两类，一类是有思想的人，另一类是有钱人。

有思想的人通过融资平台获取了有钱人的资金资助后，便摇身一变成为实业家去实体经济领域进行企业投资运作。而在企业运作的各个环节中，投资和融资是最为重要最受企业家关注的两类事项。

例如，企业家花费1000万用于购买了用于生产的机器设备，这便是企业家的投资活动；如果企业目前持有的现金不足以抵付这1000万的开销，那么企业家就会试图通过发行股票或者债券的方式筹钱，这便是融资活动。

融资和投资构成了我们公司理财学科非常重要的两大话题。

框架结构  

公司理财这门学科分为两大Session，6个Reading。

它一级与二级所学习的内容有很多重叠的部分，只是相较于二级大量的计算，一级的公司理财则是更注重对定性知识的理解。

公司理财的第一个Reading阐述了有关公司治理的相关内容。公司治理，从广义角度理解，是研究企业权力安排的一门科学。从狭义的角度理解，是指所有者(主要是股东)对经营者的一种监督与制衡机制。公司治理的目标是保证股东利益的最大化，防止经营者与所有者利益的背离。因为我们做投资一定是站在分析师的角度，而公司治理实则是从管理的角度出发，因此这部分内容大家了解即可。

教材第二个Reading 主要讲述的是与投资相关的内容，第三个Reading讲述的就是与融资相关的知识。这两个Reading也是该学科中最重要的两个Reading。

教材第四个Reading则是介绍了与杠杆相关的话题：无论是投资还是融资的行为都给企业带来杠杆，而杠杆效应又会同时放大公司的收益与亏损，如何正确运用杠杆便是这个READING讨论的主题。企业在成功的生产经营后会产生“Net income”，“Net income”既可以被企业当做留存收益继续投资，也可以以股利的形式回馈股东。

教材的第五个Reading主要讨论了“分红以及股份回购”这两类回馈股东的手段，以及企业运用这些手段所产生的影响。注意到，如果企业没有保有充裕的流动资金，即使它“腰缠万贯、富可敌国”也会随时面临突然倒闭的风险，因此本科目的最后一章便讨论了与企业营运资金管理相关的一些话题。

在最后两个Reading的学习过程中，我们会使用到诸多财务指标，FSA学科里对财务指标的分析与此有所不同。在FSA中，我们是站在分析师的角度分析财务指标，而公司理财，我们是站在CFO首席财务官的角度运用财务指标，CFO 属于公司的内部人士，而分析师则属于公司的外部人士。正所谓内外有别，大家在具体学习时要注意两者的区别。

到此，CFA一级，品职各科解读系列全部完结，相关阅读，详见下面链接。